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【脱水研报】电子电路重要基础元件!国产替代

  今日虽然指数微红,但个股分化极为严重,小票跌多涨少,资金主要聚集在白酒、新能源等确定性赛道。菌认为临近年底,大盘整体走势偏弱,节前谨慎的局面应该继续维持,逢低布局

  12月25日,菲律宾民都洛岛附近发生6.5级左右地震。菲律宾是全球被动元器件,特别是MLCC的主要生产基地之一,全球前三的MLCC大厂在菲律宾都有设厂。虽然此次地震对后续MLCC产能影响目前还难以预测,但也因此打开了想象空间。

  MLCC作为片式多层陶瓷电容器,占陶瓷电容器市场的90%,是用量最大、发展最快的片式电子元件品种之一、最重要的电容器品类。作为产值最高的被动元器件,电容器已被广泛应用于通讯、计算机及外围产品、消费类电子、汽车电子和其他信息电子领域。

  5G时代下,智能手机、通讯基站、IoT设备和汽车电子等多重动能驱动MLCC出货量和出货规模正稳步增长。

  智能终端轻薄化趋势下,MLCC向小型、高容方向发展,产品附加值提升;5G手机通信制式升级带来手机频段增多,单机MLCC需求是4G手机的1.1-1.3倍。5G基站方面,建设密度增大+单基站MLCC用量提升带动通信基站MLCC实现翻倍增长。

  另外,当下如火如荼的电动车市场边界正迎来快速扩张,智能电动汽车MLCC需求是传统燃油车的6倍,汽车电子也已成为头部MLCC厂商的主要布局方向。

  在5G、汽车电子需求端的有力支撑下,中国电容器国产替代正迎来高速发展。2019年全球电容器市场规模达220亿美元,其中我国电容器行业市场规模为1102亿元,占全球额比重达71%,已成为全球最大的电容器市场。

  市场增速方面,2011-2019年,中国电容器行业规模平均增速为6.73%,相比全球平均增速高出2.5%,中国市场的快速增长成为全球电容器行业规模主要动力。叠加日韩大厂MLCC的结构性调整退出,共释放出规模约20%的标准型MLCC产能,这部分需求缺口将逐步转移至台湾、大陆企业,中国大陆厂商扩大产能有望承接日韩企业退出的产能实现完美对接,进一步打开国产替代的市场空间。

  国内MLCC上市公司方面,风华高科是大陆MLCC龙头,全球第八。20年3月,公司拟投资75.05亿元建设高端电容基地项目,目前主业在手订单饱满,价格仍维持高利润率水平。

  均胜电子:公司是一家全球化的汽车零部件顶级供应商,主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。通过企业创新产品升级和多次国际并购,公司实现了全球化和转型升级的战略目标。凭靠领先的创新设计、生产制造、品质管理及优秀服务,公司成为宝马、奔驰、奥迪、大众、通用和福特等全球汽车制造商的长期合作伙伴,并屡获保时捷、大众、通用等汽车制造商优秀供应商奖。

  公司是国内顶级汽车零部件供应商,致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。公司依靠并购迅速成为国内一线零部件企业,公司收入规模位列国内零部件行业第二,是国内当之无愧的汽车电子与汽车安全龙头企业,公司业务结构合理,涵盖智能驾驶、汽车安全系统、汽车功能件、新能源电子多条业务线,各业务条线齐同并进。

  汽车电子是公司第二大业务板块,公司紧跟全球汽车行业和市场变化趋势,积极把握汽车电子化、智能化、网联化、新能源化的产业发展方向,全面布局HMI(人机交互)、智能驾驶、智能车联、BMS等前沿发展领域。公司还重点布局以5G为基础的汽车通信、OTA空中下载和车辆增值服务,围绕智能车联打造的一体化生态圈正在形成。

  近年来公司内外饰功能件业务快速增长,公司功能件业务通过不断研发创新,始终保持细分市场领先地位,在前瞻产品上,开发了手势控制的出风系统、光电化内饰等电子化内外饰件,不断推动行业升级。公司将加速推动中国和欧洲市场的联动,将中国市场销售的智能出风口产品系推广至欧洲和北美地区,以德国高品质的智能内饰件产品系在中国市场赢得更多市场份额。

  【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用,不作为买卖依据,据此操作风险自负!投资有风险,入市需谨慎。本文观点由九方智投程伟编辑整理 (登记编号:A04)

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